繼軟件和信息技術(shù)服務(wù)行業(yè)以及醫(yī)藥制造行業(yè)之后，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)推出了第三個分層次、分行業(yè)的信披指引。

      近日，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公布了《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公開轉(zhuǎn)讓說明書信息披露指引——環(huán)境治理公司》和《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司信息披露指引——環(huán)境治理公司》，要求創(chuàng)新層的環(huán)境治理業(yè)掛牌公司應(yīng)當(dāng)按照該指引的規(guī)定履行信息披露義務(wù)，基礎(chǔ)層的環(huán)境治理業(yè)掛牌公司可以參照該指引的規(guī)定履行信息披露義務(wù)。
 
      股轉(zhuǎn)系統(tǒng)指出，《信披指引》是為落實差異化信息披露要求，提高信息披露的針對性和有效性，滿足投資者的信息需求，且自公告之日生效。

      “已經(jīng)關(guān)注到新的信披指引規(guī)定，公司也在研究學(xué)習(xí)，根據(jù)新的規(guī)定做好信息披露的工作。”9月26日，星火環(huán)境（430405.OC）董秘闕一平告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者。

      環(huán)境治理公司迎來新指引

      根據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)披露的數(shù)據(jù)，目前生態(tài)保護和環(huán)境治理業(yè)共有143家掛牌企業(yè)，其中創(chuàng)新層企業(yè)有11家，占比7.69%。

      “從目前股轉(zhuǎn)系統(tǒng)已經(jīng)發(fā)布信披指引的三個行業(yè)來看，其共性是都是新經(jīng)濟范圍，而且有行業(yè)專業(yè)性和特殊性，特別是醫(yī)藥制造和環(huán)境治理行業(yè)，不止在國際和國內(nèi)都受到特別關(guān)注，和其他的領(lǐng)域相比專有性也比較強。”9月26日，東北證券研究總監(jiān)付立春告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者。

      因此，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)指出，環(huán)境治理業(yè)公司披露行業(yè)經(jīng)營性信息時，應(yīng)對行業(yè)專業(yè)術(shù)語、專業(yè)背景、行業(yè)知識等進行必要的介紹和解釋說明，便于投資者理解公司實際經(jīng)營狀況和風(fēng)險信息。

      此外，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對環(huán)境治理業(yè)公司年度報告提出了一般要求和細分行業(yè)要求兩個方面，針對臨時報告也提出了6項要求細則。

      在年度報告一般要求中，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)指出應(yīng)披露的包括報告期內(nèi)與環(huán)境治理業(yè)務(wù)相關(guān)的國家或地方政府制定的環(huán)境質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)；報告期內(nèi)使用的主要技術(shù)或工藝情況；以及公司通過工程承包（EPC、EP）、建設(shè)-轉(zhuǎn)讓（BT）或者建設(shè)-運營-轉(zhuǎn)讓（BOT）、運營維護（O&M）、建設(shè)-擁有-經(jīng)營（BOO）等方式提供服務(wù)的訂單情況、項目情況等。

      對于細分行業(yè)，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)則針對從事水污染治理業(yè)務(wù)、大氣污染治理業(yè)務(wù)、固體廢物治理業(yè)務(wù)、危險廢物治理業(yè)務(wù)等方面對相關(guān)公司提出了細分披露要求。

      “縱觀此次股轉(zhuǎn)出臺的具體信息披露要求，其中主要聚焦于不同業(yè)務(wù)運營模式的信息披露差異，這與上交所的細分行業(yè)處理不盡相同，而全國股轉(zhuǎn)公司對于環(huán)境治理細分行業(yè)也進行了相應(yīng)的具體規(guī)定。差異化分類標(biāo)準(zhǔn)的不一致主要是與兩個市場整體情況不一相關(guān)，新三板環(huán)境治理企業(yè)數(shù)量繁多且整體規(guī)模較小，各大細分板塊紛繁復(fù)雜，進行具體模式的劃分有助于實現(xiàn)信息披露的明晰和透徹。”安信證券諸海濱研究團隊認為。

      事實上，對于掛牌公司來說，差異化信披的漸次落地也需要一定的磨合期。

      “文件剛剛公布，我們還沒有關(guān)注到，一般公司在年報或者半年報這種大型定期報告時會涉及到新規(guī)，日常基本為正常的業(yè)務(wù)可能還是遵循老規(guī)則。”華江環(huán)保（833147.OC）一位人士指出。

     差異化信披持續(xù)推進

      “按照這個趨勢還會有新興經(jīng)濟行業(yè)的信披指引陸續(xù)下發(fā)，形成一個系列，這是未來的趨勢。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的目的也是針對新三板諸多公司、諸多行業(yè)的差異性，從根本進行差異化服務(wù)。”付立春表示。

      在他看來，“信披是非常重要的一環(huán)，從行業(yè)的差異化信披入手來著手進行改革也非常重要。除了交易所行政性的指引之外，要保證更高的信披質(zhì)量，也可以鼓勵市場的中介機構(gòu)從企業(yè)資質(zhì)上給予客觀估值，進而形成一個全面體系，由交易所搭建基礎(chǔ)架構(gòu)，市場各方廣泛參與，才能讓市場效率提升，市場升級也會加快。”

      事實上，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)早在去年即開始針對掛牌企業(yè)的差異化需求逐步對現(xiàn)有制度進行調(diào)整，以滿足不同企業(yè)的需求匹配。

      股轉(zhuǎn)公司亦指出，下一步將進一步制定分行業(yè)信息披露指引，不斷完善差異化信息披露體系，促進掛牌公司規(guī)范健康發(fā)展。新三板掛牌公司實施差異化信息披露，將成為常態(tài)化。

      “年初公布軟件和信息技術(shù)服務(wù)行業(yè)信披指引后，公司也對差異化披露很支持，相對來說差異化披露增加的工作難度不大。不過現(xiàn)在來看市場尚未得到明顯改善，我們也更希望差異化的配套政策可以繼續(xù)跟進。”北京某新三板掛牌企業(yè)董秘告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者。

      “新三板公司多為初創(chuàng)成長企業(yè)，部分企業(yè)抗風(fēng)險能力較弱，存在很多可能影響掛牌企業(yè)經(jīng)營的問題都需要企業(yè)進行相關(guān)信息披露。另一方面股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的監(jiān)管力度也在加強，也是從信披上控制避免監(jiān)管不到位導(dǎo)致出現(xiàn)的掛牌企業(yè)重大風(fēng)險事件。”北京某中型券商新三板業(yè)務(wù)人士表示。

      “差異化信披指引對行業(yè)信披有提升作用，也有利于信息有效闡釋和投資者匹配，但是現(xiàn)在市場環(huán)境下究竟影響多大，可能還需要市場的檢驗。”付立春認為，“建議既要保留與一般行業(yè)信披的共通性，另外針對不同行業(yè)的不同指引是有幫助的，但是每個行業(yè)還有很多不同公司，公司規(guī)模，細分領(lǐng)域也不太一樣，可以用自愿的形式讓企業(yè)參加，不須給企業(yè)增加強制性負擔(dān)。”